在接受《华尔街日报》调查的经济学家中，近27%的人表示，工资上涨是今年最大的通胀风险，这一比例高于那些认为俄乌冲突和供应链中断是主要通胀威胁的人。

打工人也别高兴得太早，工资上涨正在被物价上涨抵消。根据NABE的调查，大多数企业已经提价，成功地将更高的人工成本转嫁给消费者。约45%的受访企业表示已经把部分上涨的成本转嫁给消费者，15%表示已经把全部或绝大部分转嫁给消费者。

2022年以来，美国非农时薪一直维持在5.2%—5.6%的同比增长范围，这远高于疫情爆发前3.4%的月增幅。但通胀更猛，美国CPI已从去年12月的7%加速增长至3月的8.5%、4月的8.3%。

这不禁让人回忆起20世纪60至70年代美国曾出现的工资-通胀螺旋上升，当时的恶性通胀造成了社会动荡。有观察者认为，当前美国CPI的读数远不及上世纪60-70年代的水平，不必过度焦虑，但事实上，与上世纪60-70年代相比，当前的CPI剔除了房价的影响，如果重新计入，通胀将会是二战以来的最高值。

4月，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国独栋住宅的中位数价格高达39.12万美元，刷新历史新高，同比去年高出14.8%。疫情以来，低利率和低库存是房价节节攀升的背景，但不是全部。