02 美元武器

自布雷顿森林体系解体以来，美元霸权一直是美国维持全球领导地位的重要支柱。通过美元的国际货币地位，美国能够以低成本融资巨额赤字，并对其他国家实施金融制裁。

历史上，美国曾多次利用美元武器达到政治目的。2014年克里米亚危机后，美国将俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外；2018年，美国恢复对伊朗的金融制裁，切断其与国际金融体系的联系。

如今，特朗普政府将这一逻辑延伸至债券市场。他口中的“报复行动”可能包括对欧洲金融机构实施制裁、限制欧洲企业进入美国市场，乃至动用美国在全球金融体系中的主导地位。

这种强硬姿态的背后，是美国对自身金融优势的绝对自信。作为全球最大的经济体，美国拥有深度和广度无与伦比的金融市场，这赋予了它难以撼动的议价能力。

03 欧洲困境

欧洲在面对美国金融霸权时处于微妙境地。一方面，欧元区国家持有大量美债作为外汇储备；另一方面，它们也在寻求减少对美元的依赖。

2019年，法国财政部长勒梅尔公开呼吁欧洲减少对美元的依赖，建立更加独立的金融体系。德国外长马斯也表示，欧洲必须通过建立独立支付渠道来加强“欧洲自主权”。

然而，欧洲金融自主之路步履维艰。欧元区内部财政政策不统一、资本市场碎片化、缺乏统一的安全资产，这些结构性弱点限制了欧元挑战美元的能力。