在这个阶段，中国的优势是明显的。

因为，中国一直追求的就是产能最大化，近乎是自己的老本行。

于是，我们看到各种卷，各种救市政策都是投喂产能，就差最后一个拉升房地产的绝招来投喂产能了。

现代信贷周期理论的实践经验告诉我们，任何国家，最后都是三大部门轮流加杠杆的游戏。

次贷危机前，是美国家庭加杠杆；次贷危机后，是美国财政和企业加杠杆。这次降息，本质上，是希望后续美国家庭也可以多加一些杠杆。

其实，我们这里也是如此。次贷危机爆发后，居民多加杠杆，然后国企加杠杆，到2014年的时候连地方财政也杠杆满仓。这是导致2015年房股双high的根本原因，就是让居民家庭再次加杠杆多一些。

站在现在的位置，财政加杠杆已经连续4年多了，加不动了。至于民企，早就透支严重，岌岌可危。那么，接下去，全面降息，让居民家庭多加一些杠杆，终究是绕不过去的。只有居民家庭这轮杠杆加的差不多了，后面才会让财政多加杠杆。

现代工商业文明就是如此，三大部门，轮流加杠杆，相互接力，最后形成波澜壮阔的经济史历程。

我们一直说，全面降息，到头来就是看，本轮能不能让居民家庭多加杠杆成功。如果可以成功，则国内的就业形势、偏通缩的环境、各种内卷价格战的情况也会大幅好转。