截至2025年3月，美国国债规模已达36.22万亿美元，这个数字相当于每个美国公民背负10万美元债务，更令人震惊的是，其债务总额在过去四年间以每年近2.5万亿美元的速度膨胀。这种债务扩张模式已使美国陷入"借新还旧"的恶性循环。

2024财年联邦政府支付的国债利息首次突破1.1万亿美元，占全年财政收入的22%，若按当前利率计算，当债务突破50万亿美元时，利息支出将吞噬40%的财政收入。

这种危机的根源在于美国经济治理的自相矛盾：一方面，政府通过量化宽松和财政刺激维持表面繁荣，另一方面，实体经济的空心化导致造血能力持续衰退。过去三十年，美国制造业增加值占GDP比重从17%萎缩至11%，而金融衍生品规模却膨胀至经济总量的10倍。这种畸形的经济结构使得美国在应对危机时只能依赖债务扩张，2020年疫情后的货币大放水虽暂时掩盖了矛盾，却为今日的滞胀埋下伏笔——拜登政府任内CPI年均增长4.9%，实际工资增幅仅为特朗普时期的1/3。

当前特朗普政府面临的困局，本质上是美国霸权体系的反噬。美元霸权赋予的"过度特权"正在瓦解：外国政府持有美债比例已从34%降至24%，中国等主要债权国连续18个月减持，各国央行黄金储备量却创1971年美元脱钩金本位以来新高。[page]