东大的外汇储备高达数万亿美元，美债只是其中一部分资产配置。作为全球最大的贸易国，手里必须保持一定规模的美元资产，这是维持国际经济交往的“弹药”储备。而从时机上看，当时美债收益率处于历史高位，债券价格处于相对低位，“便宜货”该捡的还是要捡，这是典型的高抛低吸战术，并非什么战略转向。

更重要的是，从长期大趋势来看，东大的美债持仓已经经历了显著缩水——与历史峰值1.3万亿美元相比，现在的持仓量连一半都不到。2025年10月时曾降至6887亿美元，创2008年以来新低，而且连续三年处于减持通道。所以5月的这82亿美元回补，更像是一次战术级别的“微操”，根本不影响整体战略方向——那就是在稳步推进资产多元化，减少对单一美元资产的过度依赖。[page]

三、黄金换美债，大潮正在形成

如果把视野拉长，看官们会发现一个更大的图景：全球央行都在悄悄地进行一场大洗牌——增持黄金，减持美债。

2026年第一季度，全球央行净增持了244吨黄金，这是连续第19个月净购金。世界黄金协会的调查报告显示，高达89%的储备管理者预计未来12个月内会继续增加黄金储备。美元在全球外汇储备中的占比，已经从2000年的71%暴跌至2025年的46%左右。截至2026年3月，全球官方机构持有的美债规模下降了820亿美元，降至2.7万亿美元，是2012年以来的最低水平。甚至有调查显示，2026年初黄金储备的总价值首次超过了美债。