对消费指数与消费意愿的影响：间接传导，感受有限

美联储加息不会直接推高国内物价或改变居民存款利率，其对消费的影响主要通过间接渠道传导。

进口与跨境消费成本上升。 美元走强使得以美元计价的原油、铁矿石、大豆、芯片等大宗商品及核心零部件进口成本上升，推高国内工厂生产成本及部分进口食品、日用品价格，形成输入性通胀压力。 同时，居民出境旅游、留学、海淘等跨境消费需兑换更多人民币，直接增加消费支出。对于有赴美留学计划的家庭，学费和生活费成本明显抬升。

收入预期走弱抑制消费意愿。 美国加息抑制其国内住房、耐用品消费及企业投资，导致全球需求降温，中国出口企业订单减少、利润收窄。出口行业及相关产业链的就业稳定性下降、居民收入预期走弱，进而反馈至国内消费端，抑制消费意愿。 外贸工厂、跨境电商相关行业的从业者，可能面临加薪困难甚至岗位稳定性下降的压力。[page]

财富效应减弱。 全球流动性收紧引发外资从A股、港股等市场阶段性流出，导致股市、基金等风险资产估值承压、价格波动加剧。居民金融资产缩水，财富效应消失，进而抑制消费信心与支出。

货币政策空间受限。 中美利差倒挂压缩了国内降息空间，5年期以上LPR已连续14-15个月维持在3.5%不变。 存量房贷利率下调节奏放缓，居民购房及大额消费信贷压力缓解有限，间接抑制消费扩张。