算力霸权遭遇滑铁卢：从英伟达暴跌看AI产业链的暗流涌动

一、战场硝烟：1990亿美元市值蒸发背后的战略转折

2025年11月4日，英伟达单日暴跌超3%，市值蒸发1990亿美元（约合人民币1.4万亿元），创下美股历史上最大单日市值损失纪录之一。这一数字相当于抹去了一家全球顶级科技巨头的全部身家，而市场情绪的骤变并非孤立事件——英特尔、特斯拉等科技龙头同步下挫，纳斯达克指数单日跌近500点，全球资本市场的“科技信仰”遭遇严峻考验。

笔者观察到，此次暴跌表面是市场对高估值泡沫的恐慌性抛售，实则折射出AI产业链深层矛盾：算力定价权的争夺已从技术战场蔓延至资本战场。英伟达作为全球GPU霸主，其市值在年内曾突破5万亿美元，成为人类历史上首家达成此里程碑的企业。然而，当资本狂欢推高估值至云端，任何风吹草动都可能引发雪崩式回调——此次暴跌正是资本对“算力无限增长”假设的集体反思。[page]

二、暗流涌动：东大技术突围与全球产业链重构

值得注意的是，此次暴跌恰逢东大AI技术实现关键突破。DeepSeek等东大企业通过混合专家架构（MoE）与训练优化技术，大幅降低AI模型训练成本，引发市场对传统算力需求可持续性的质疑。这种技术路径的创新性在于：它以算法效率提升对冲硬件依赖，直接动摇了英伟达“硬件霸权”的根基。